La CNMV advierte sobre el estancamiento relativo del mercado bursátil español

Carlos San Basilio, máximo responsable de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, ha manifestado inquietud respecto a la erosión del peso relativo que mantiene la Bolsa española dentro de la economía del país. De acuerdo con su análisis, esta debilidad obedece fundamentalmente a dos factores: la reducida cantidad de empresas que acceden a cotización y el bajo nivel de participación de inversores privados en los mercados de valores.

Durante su intervención en la 17ª Conferencia Anual sobre los Mercados de Capital españoles, evento coordinado por la Asociación de Mercados Financieros en Europa (AFME), San Basilio caracterizó este fenómeno como un problema de naturaleza "estructural". En su análisis, también identificó como limitantes el reducido protagonismo de los fondos de pensiones en España y la dispersión de la liquidez entre diferentes plataformas, ambos elementos que frenan la expansión del mercado bursátil nacional. Enfatizó que las bolsas desempeñan un rol crucial al garantizar bienes públicos fundamentales tales como la transparencia, el cumplimiento normativo riguroso y mercados especializados.

San Basilio reconoció que, aunque este asunto requiere mayor atención pública, se trata de un desafío que trasciende a España e impacta también al conjunto de Europa.

A pesar de estos obstáculos, el presidente de la CNMV destacó que desde la perspectiva de la capitalización bursátil, el mercado registró un crecimiento relevante durante 2025, con el Ibex 35 posicionándose entre los índices más sobresalientes a escala mundial en ese período.

Para abordar estos retos, San Basilio informó que a finales de 2024 se publicaron recomendaciones desarrolladas con el respaldo de la OCDE y el Ministerio de Economía, orientadas a potenciar el funcionamiento de los mercados de capitales españoles. Entre las medidas propuestas destaca la reforma tributaria, que actualmente se encuentra en fase de diálogo con la cartera de Economía, aunque su implementación requiere tiempo. En el contexto europeo, avanzan las negociaciones entre el Consejo y el Parlamento sobre iniciativas como la Unión de Ahorros e Inversiones.

La intención es impulsar la integración de los mercados de capitales hacia una etapa más avanzada y agilizar los trámites administrativos a fin de que las empresas dispongan de mejores condiciones para competir e innovar. "Es fundamental que ambas instituciones colaboren conjuntamente si realmente aspiramos a incrementar la competitividad de la economía de la Unión Europea", subrayó San Basilio. En el mismo orden de iniciativas, se contempla la centralización de funciones supervisoras, una medida que podría beneficiar al sector de los activos digitales al permitir que los organismos reguladores dispongan de mayor claridad respecto a los riesgos que presentan las nuevas iniciativas empresariales en el mercado de capitales europeo.