El Tesoro adjudicará entre 5.500 y 6.500 millones en las subastas de letras de mayo

La Administración Tributaria española dará comienzo este martes a las operaciones de financiación del quinto mes del año mediante la emisión de letras con vencimientos a seis y doce meses. El volumen de colocación contemplado oscila entre 5.500 y 6.500 millones de euros en esta primera operación de mayo.

Esta subasta se produce inmediatamente después de que el Banco Central Europeo confirmara el mantenimiento de su estructura de tipos de interés. El escenario macroeconómico actual se caracteriza por tensiones en los precios de la energía derivadas de la situación geopolítica en Irán, lo que ejerce presión al alza sobre la inflación.

En la operación anterior, realizada el 7 de abril, el Tesoro consiguió colocar 6.440 millones de euros. Dentro de este volumen, 2.050,56 millones correspondieron a letras a seis meses con un rendimiento marginal del 2,391%, mientras que 4.388,69 millones fueron adjudicados a doce meses con un interés del 2,640%, representando la rentabilidad más elevada en dieciocho meses.

Más adelante en la semana, el jueves 7 de abril está prevista una nueva emisión de bonos y obligaciones soberanas. En esta ocasión, el objetivo de captación se fija entre 5.250 y 6.750 millones de euros. La operación comprenderá varios tramos: bonos de tres años con cupón del 2,35%, obligaciones de diez años al 3,30%, obligaciones ligadas a la inflación del euro a quince años al 2,05%, y títulos de largo plazo con vida residual de dieciocho años y medio al 5,15%. Los rendimientos marginales para estos instrumentos ascienden al 2,737% para el tramo corto, 3,440% para el de diez años, 1,686% para las obligaciones indexadas y 3,573% para las de mayor plazo.

Para el conjunto del ejercicio 2026, la Administración Tributaria proyecta una emisión bruta de 285.693 millones de euros, lo que supone un incremento del 4,2% respecto al año precedente. Este aumento obedece a mayores vencimientos de deuda que deben ser refinanciados durante el año.

El calendario de operaciones proseguirá el 12 de mayo con una nueva subasta de letras a tres y nueve meses. La última operación del mes tendrá lugar el día 21, cuando se convoque nuevamente a los mercados para una emisión de bonos y obligaciones del Estado.

La financiación destinada a nuevos proyectos se estima en 55.000 millones de euros para 2026, cantidad equivalente a la del ejercicio anterior. Esta estrategia de endeudamiento se alinea con el desempeño económico favorable y el compromiso con la disciplina fiscal. Del total previsto, 50.000 millones se destinarán a instrumentos de plazo medio y largo, mientras que 5.000 millones se asignarán a letras. Las emisiones brutas alcanzarán 176.935 millones para deuda de plazo medio y largo, cifra que representa un incremento del 3,1%, y 108.758 millones para letras, con un aumento del 5,9% comparado con 2025.

Durante 2025, la vida media de la deuda soberana se mantuvo en torno a los ocho años, concretamente en 7,93 años, registrando los máximos desde 2021.