Lagarde advierte sobre los riesgos de las stablecoins para la transmisión de la política monetaria europea

Christine Lagarde, máxima autoridad del Banco Central Europeo, ha manifestado inquietud respecto a la expansión de monedas estables en territorio europeo, planteando que constituyen una amenaza potencial para la estabilidad del sistema financiero y la efectividad de los mecanismos de política monetaria. En declaraciones realizadas durante un acto organizado por el Banco de España, Lagarde cuestionó la conveniencia de importar esquemas estadounidenses basados en stablecoins denominadas en dólares, proponiendo en cambio que el continente europeo construya sus propias estructuras e infraestructuras tecnológicas.

La líder del banco central europeo hizo énfasis en que, aunque a corto plazo las stablecoins expresadas en euros pudieran incrementar el interés mundial por los activos seguros de la eurozona y facilitar el acceso al financiamiento, también acarrean riesgos significativos. Lagarde puso de relieve que en contextos de deterioro en la confianza de los inversores, podrían surgir perturbaciones en los mercados de los activos que respaldan estas monedas, provocadas por retiros masivos de fondos, particularmente cuando quienes emiten estas monedas carecen de licencia bancaria.

La funcionaria alertó sobre el peligro de que los ahorros de ciudadanos y pequeños inversores se desplacen hacia criptomonedas estables gestionadas por entidades no bancarias, lo que reduciría la relevancia del sistema bancario tradicional como canal de distribución de las decisiones sobre tasas de interés que adopta el BCE.

Según Lagarde, la misión del BCE de garantizar la estabilidad de los precios depende fundamentalmente de que sus decisiones sobre tipos de interés se transmitan adecuadamente a empresas y familias a través de la intermediación bancaria. El escenario problemático es aquel en el cual la migración de depósitos hacia stablecoins no reguladas bancariamente limitaría la capacidad de los bancos para otorgar crédito en condiciones normales, afectando negativamente la actividad económica general.

En conclusión, Lagarde sostuvo que para elevar la posición internacional del euro, la estrategia más apropiada sería profundizar la integración de los mercados de valores europeos y construir un conjunto robusto de activos de bajo riesgo. Desde su perspectiva, las stablecoins no constituyen un instrumento práctico para alcanzar este objetivo. La posición de Lagarde se orienta hacia el fortalecimiento de una arquitectura de ahorro e inversión que impulse el protagonismo del euro en los mercados globales.