Funcas reduce su previsión de crecimiento económico al 2,2% para 2026 y proyecta inflación del 3,1%

Los economistas del panel de Funcas han reajustado sus estimaciones de desempeño económico para España durante 2026, reduciendo la proyección de crecimiento del producto interior bruto a 2,2%. De forma simultánea, han corregido al alza sus cálculos sobre la evolución de precios, incrementando la inflación media prevista en cinco décimas hasta alcanzar 3,1%, mientras que la inflación subyacente se ha elevado en dos décimas, llegando a 2,7%.

Estas modificaciones responden a un entorno caracterizado por tensiones geopolíticas derivadas del conflicto en Oriente Medio, que ha posicionado a la Unión Europea entre las zonas económicas más expuestas a volatilidad en los mercados de materias primas.

El organismo prevé una ralentización del ritmo de expansión económica española a lo largo de 2026. Específicamente, anticipa que el crecimiento intertrimestral será de 0,4% durante el segundo, tercero y cuarto trimestres del año, por debajo del 0,6% registrado en el primer trimestre. Para 2027, el panel mantiene su previsión de crecimiento del PIB en 2%.

La desaceleración proyectada obedecería principalmente a una menor contribución de la demanda interna, estimada en 2,1 puntos porcentuales al crecimiento total, acompañada de una ligera contracción de los flujos comerciales externos.

En materia de precios para 2027, el panel establece una inflación general media de 2,3% y una subyacente de 2,4%, ambas inferiores a las estimadas para el año anterior. Respecto al mercado laboral, se espera un aumento del empleo de 1,9% en 2026 y 1,5% en 2027, con la tasa de desempleo manteniéndose en 10% durante 2026 para descender a 9,6% el año siguiente.

En cuanto a las finanzas públicas, el déficit fiscal se incrementaría hasta 2,5% del PIB en 2026, reduciéndose posteriormente a 2,3% en 2027.

Los analistas de Funcas advierten que la presión inflacionaria originada por el encarecimiento de la energía y otras materias primas complica la formulación de decisiones en política monetaria, dificultando la valoración de riesgos sobre las perspectivas de inflación a mediano y largo plazo.

Las principales entidades financieras han optado por mantener sin cambios los tipos de interés de referencia, aunque existe expectativa de que la evolución de los mercados podría motivar ajustes próximamente. Analistas consideran que el Banco Central Europeo podría incrementar sus tipos en 25 puntos básicos, situándolos en 2,25%.

El Euribor ha experimentado una revalorización significativa, pasando a cotizarse alrededor de 2,8%, comparado con el 2,2% previo al agravamiento de las tensiones en Irán. De manera similar, el rendimiento de la deuda española a diez años se ha elevado desde 3% en febrero hasta aproximadamente 3,6%. Se anticipa que estas cotizaciones permanecerán estables al menos hasta el cierre del ejercicio, superando las expectativas del consenso de mercado anteriormente vigentes.