Bank of America mejora su pronóstico de crecimiento para la economía española

La institución financiera estadounidense Bank of America ha incrementado sus proyecciones de expansión económica para España, estimando un crecimiento del PIB del 2,1% en 2026 y del 1,5% en 2027. A pesar de esta mejora en las previsiones, el banco señala que la contracción económica esperada para el próximo año podría generar mayores tasas de crecimiento en economías como la griega, irlandesa y portuguesa.

Rubén Segura-Cayuela, economista jefe de Bank of America para Europa, ha subrayado que aunque las proyecciones españolas han mejorado en menor medida comparadas con las de otras naciones europeas, España mantiene su posición como la economía de mayor expansión relativa. Los beneficios desinflacionarios derivados de la reducción de precios energéticos resultan más pronunciados en Francia, Italia y Alemania, dada su mayor dependencia de estos costos debido a su estructura energética y marcos regulatorios. Este factor ha contribuido significativamente a los ajustes al alza de las previsiones de PIB para España en los próximos ejercicios.

Respecto a la inflación, Bank of America estima que alcanzará el 3% durante este año para descender posteriormente al 2,1% en 2027. Alemania enfrenta un panorama más desafiante, presentando una posición frágil ante el impacto actual debido a su vulnerabilidad en materia energética y un debate presupuestario restrictivo. Los riesgos de empeoramiento adicional son considerablemente mayores en la economía alemana. En cuanto a Francia, posibles aumentos en los precios del gas natural podrían impactar rápidamente su economía, mientras que Italia permanece más expuesta a los efectos sobre la electricidad y el consumo final derivados de estas fluctuaciones.

Con respecto a la política monetaria del Banco Central Europeo, Bank of America considera plausible una pausa en los incrementos de tasas durante junio, aunque no constituye su escenario central. Indicadores recientes como los PMI franceses podrían justificar una interrupción temporal en las subidas. No obstante, la proyección principal del banco contempla dos aumentos de tipos en junio y julio, con posibilidad de que el segundo se difiera hasta septiembre si la actividad económica se contrae más aceleradamente de lo previsto.

Bank of America sugiere que el BCE podría revertir posteriormente los incrementos de tipos, aunque requeriría confirmación previa de que la inflación, incluyendo la subyacente, ha alcanzado su máximo y que no existen efectos secundarios significativos sobre el crecimiento salarial en 2027. El banco también indica que podría materializarse una pausa con el tipo de depósito al 2% hasta observar una caída sostenida de la inflación, escenario que permitiría al BCE reducir los tipos por debajo del 2% durante 2028.