La productividad española crece 0,9% interanual en el primer trimestre de 2026

La Fundación BBVA y el Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (Ivie) han publicado su último informe del Observatorio de la Productividad y Competitividad de España, que revela un avance de la productividad total de los factores (PTF) del 0,9% en términos interanuales durante los primeros tres meses de 2026.

Según el documento, los niveles de productividad se encuentran actualmente un 3,9% por encima de lo registrado en el año 2000. Este comportamiento refleja continuidad respecto al desempeño observado en el cierre de 2025, aunque las métricas aún permanecen por debajo de las alcanzadas durante 2024.

La PTF constituye un indicador fundamental que evalúa la eficiencia con que se genera Valor Añadido Bruto (VAB), considerando la combinación de factores productivos como el capital y la mano de obra. El patrón de crecimiento económico español actual combina generación de empleo, incremento en la acumulación de capital e mejoras en la eficiencia operativa.

En el primer trimestre de 2026, la productividad por hora trabajada registró un aumento del 1%, equiparable a las tasas observadas en el trimestre anterior de 2025 y durante todo el ejercicio 2025. Simultáneamente, la productividad del capital experimentó una mejora marginal, pasando de 0,6% a 0,7%.

Desde comienzos de siglo, la productividad laboral ha experimentado una expansión del 22,6%, superando incluso los registros previos a la pandemia. Este incremento fue impulsado significativamente por la destrucción de empleo durante la Gran Recesión. En contraste, la productividad del capital mantiene una trayectoria menos favorable, situándose actualmente 20% por debajo de los niveles de 2000. No obstante, después de la crisis financiera se produjo una recuperación que fue interrumpida por el Covid-19, estabilizándose posteriormente en niveles comparables a los de 2011 y 2019.

El análisis sectorial revela dinámicas diversas. El sector de la construcción lideró el crecimiento con un incremento interanual de 3,1% en PTF. Los servicios registraron un avance del 1,3%, mientras que el sector energético mostró un crecimiento más contenido de 0,6%. Por el contrario, los sectores primario y manufacturero experimentaron contracciones de 4,5% y 2,1% respectivamente.

Dentro del segmento de servicios, la heterogeneidad fue pronunciada. Comercio, transporte y hostelería alcanzaron un crecimiento de 4,3%, e información y comunicaciones lideraron con 5,9%. Sin embargo, actividades financieras y de seguros registraron una caída de 4,5%, actividades inmobiliarias retrocedieron 1,2%, y Administración Pública, educación y sanidad disminuyeron 1,4%.