El FMI reduce proyección de crecimiento para la eurozona en 2026 y anticipa incrementos de tipos de interés

El Fondo Monetario Internacional ha expresado preocupación sobre el impacto que la crisis en Oriente Próximo está generando en la economía de la eurozona. En su informe 'Artículo IV' más reciente, la institución ha ajustado a la baja sus estimaciones de expansión del Producto Interno Bruto para la región, fijándolas en 0,9% durante 2026, por debajo de la proyección de 1,1% que había formulado en abril. Para 2027, mantiene su estimación anterior de 1,2%.

Según el análisis del FMI, aunque el conflicto representa una perturbación adversa de carácter temporal, los riesgos relacionados con la inflación y una posible contracción económica continúan siendo relevantes.

En materia de precios, el organismo ha elevado sus previsiones de inflación. Espera que la inflación alcance 2,8% durante el presente año y 2,3% en el próximo, superando las estimaciones previas de 2,6% y 2,2%. El FMI advierte que una posible crisis energética prolongada podría intensificar estas presiones. Asimismo, una erosión de la confianza empresarial y posibles turbulencias en los mercados financieros podrían reducir la demanda agregada.

El FMI subraya la importancia de atender los desafíos macroeconómicos inmediatos mientras se impulsan transformaciones estructurales que sostengan el crecimiento en el mediano plazo.

En política monetaria, el FMI recomienda elevar los tipos de interés para contrarrestar el componente inflacionario derivado del encarecimiento energético. Su escenario base contempla un aumento acumulado de hasta 50 puntos básicos en 2026 respecto a los niveles previos a la crisis en Oriente Próximo. Sin embargo, advierte que un deterioro significativo de las condiciones financieras o una caída de la demanda podría requerir una revisión del calendario y la magnitud del ajuste de tasas.

Respecto a las políticas fiscales, el FMI propone priorizar los estabilizadores automáticos. Si la situación se agrava, cualquier medida fiscal complementaria debe ser puntual, eficiente y mantener las señales de precios adecuadas. Aunque varios estados han adoptado programas de apoyo energético, estos carecen de focalización, lo que podría debilitar los incentivos para la eficiencia energética y provocar consecuencias negativas. El FMI insta a diseñar intervenciones más precisas que amparen a los sectores de la población con menor capacidad de absorción sin alterar los mecanismos de precios.

El organismo enfatiza que la eurozona requiere un ajuste fiscal duradero para financiar futuras necesidades de inversión pública. Propone un enfoque multidimensional que incluya la reorientación del gasto público, mejoras en su eficiencia, reformas de sistemas de protección social e iniciativas para dinamizar la actividad económica. Además, advierte que una aplicación laxa de las reglas fiscales europeas podría comprometer la solidez del marco regulatorio y amplificar los niveles de endeudamiento público.