Lacalle anticipa nuevas caídas en el precio del petróleo y cuestiona el alcance del impacto bélico

Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis, considera que la repercusión de la situación petrolera derivada del conflicto en Oriente Próximo ha sido ampliamente magnificada por los mercados. El experto proyecta una continuación de la tendencia bajista en las cotizaciones del crudo, señalando que si el barril desciende por debajo de 75 dólares, "el suelo es el límite".

Estas valoraciones fueron expresadas durante la presentación de las perspectivas de Tressis para la segunda mitad del año. Lacalle resaltó que, a pesar de la guerra, el paso por el estrecho de Ormuz ha perdido relevancia progresiva, y el petróleo ya estaba en proceso de corrección antes de que surgieran expectativas de normalización. "Existe un incentivo para difundir estimaciones muy pesimistas" sobre el crudo, explicó, haciendo referencia a las posiciones apalancadas fundamentadas en modelos antiguos de oferta.

El economista enfatizó que la actual percepción de escasez podría transformarse en un escenario de abundancia, impulsado por la robustez de las cadenas de distribución y los ambiciosos programas de reactivación de infraestructuras de gas natural licuado ejecutados por Emiratos Árabes Unidos y Qatar.

Ausencia de señales de desaceleración global

José Miguel Maté, consejero delegado de Tressis, rechazó la idea de una contracción económica mundial. La firma no anticipa una crisis o recesión, apoyándose en los sólidos desempeños corporativos y el dinamismo de sectores como el de semiconductores. Maté subrayó también la relevancia de un contexto de elevada liquidez e inflación con tendencia alcista.

Lacalle indicó que el 70% de la variación del IPC estadounidense en mayo estaba asociado a componentes energéticos. Por esta razón, Tressis espera un impacto desinflacionista sustancial en los próximos meses. El analista cuestionó el reciente incremento de tipos del Banco Central Europeo, calificándolo de "irracional", y anticipa que la institución deberá revertir esta decisión.

En el ámbito internacional, se prevé que la Reserva Federal mantendrá sus tipos en el próximo encuentro, con posibilidad de reducción si la inflación disminuye significativamente durante el verano. La subida de tipos en Japón podría condicionar la demanda de deuda europea, aunque no afectaría la de bonos estadounidenses por la necesidad de financiamiento en yenes. Tressis mantiene su proyección de crecimiento para China en el 4%, a pesar de las dificultades del sector inmobiliario.

Estrategia de inversión para el segundo semestre

Para la segunda mitad del año, Tressis concentrará su enfoque en la renta variable estadounidense, priorizando tecnología selectiva, energía e infraestructuras vinculadas a la inteligencia artificial. En cuanto a activos de renta fija, Lacalle advirtió sobre el limitado potencial de apreciación y señaló que revisarán la evolución con la llegada del nuevo presidente de la Reserva Federal.

Maté expresó optimismo respecto al mercado bursátil español, impulsado por el desempeño del sector financiero. Los bancos españoles disfrutan de un contexto favorable con crecimiento económico, baja morosidad y márgenes mejorados por los tipos al alza. Las grandes salidas a bolsa de tecnológicas estadounidenses representan un factor positivo adicional, favorecidas por la "abundante cantidad de liquidez" circulante en los mercados.