El Banco de España sostiene su proyección de crecimiento del 2,3% para 2026 mientras sube la inflación al 3,6%

El Banco de España ratificó sus proyecciones de expansión del Producto Interior Bruto para los próximos dos años, fijándolas en 2,3% para 2026 y 1,7% para 2027. No obstante, la institución modificó significativamente sus estimaciones sobre la inflación, elevándola seis décimas para este año hasta alcanzar el 3,6%, mientras que para 2027 incrementó la previsión en una décima hasta el 2,6%.

José Luis Escrivá, gobernador de la entidad, subrayó en la presentación del informe anual que la economía española exhibe una considerable solidez frente a la volatilidad del contexto internacional. "La fortaleza del mercado laboral y los movimientos migratorios, combinados con la ausencia de desajustes macroeconómicos y financieros, definen el actual período de expansión", expresó Escrivá al presentar las proyecciones trimestrales para la economía nacional.

Durante el primer trimestre de 2026, la economía española registró un crecimiento del 0,6% respecto al trimestre previo, aunque con indicios de ralentización. Para el segundo trimestre, la institución anticipa un incremento del PIB entre 0,5% y 0,6% en términos trimestrales. Las estimaciones anuales de 2,3% y 1,7% se mantienen sin variación desde marzo, si bien el organismo advierte que estas cifras encubren transformaciones en los componentes que impulsan la actividad económica.

En materia inflacionaria, la situación se ha deteriorado considerablemente. Desde una lectura de 2,5% registrada en febrero, la inflación alcanzó el 3,6% en mayo, motivando al Banco de España a revisar sus pronósticos al 3,6% para 2026 e incrementar levemente la previsión de 2027 a 2,6%. Esta aceleración obedece principalmente a la evolución de los costos energéticos y de bienes manufacturados no energéticos.

En el frente laboral, la institución espera una generación de empleo consistente aunque moderada, con tasas de crecimiento del 2,2% en 2026 y del 1,5% en 2027. El desempleo continuará su trayectoria descendente, pasando del 10,5% en 2025 al 10% en 2026 y al 9,8% en 2027.

Respecto a las cuentas públicas, se proyecta que el déficit fiscal se mantenga en el 2,4% del PIB durante 2026, mejorando marginalmente a 2,3% en 2027. La deuda pública se reduciría a 98,9% del PIB en 2026 y a 97,9% en 2027.

La inmigración ha desempeñado un papel fundamental en el desempeño económico reciente. Durante el período 2022-2025, la población migrante habría aportado contribuciones relevantes tanto al crecimiento del PIB como al empleo, sin deteriorar las perspectivas laborales de la población autóctona.

Escrivá también advirtió sobre vulnerabilidades estructurales relevantes, entre ellas la presión en los precios, los elevados niveles de endeudamiento y los desafíos persistentes en el mercado inmobiliario y la productividad, factores determinantes para sostener el dinamismo económico a largo plazo.